JPMorgan وGoldman Sachs ينخرطان في جولة تمويلية للذكاء الاصطناعي قبل الإيرادات بقيمة 41 مليار دولار

أعلنت Prometheus، شركة الذكاء الاصطناعي الفيزيائي التي شارك في تأسيسها في أواخر 2025 كلٌّ من Jeff Bezos وVik Bajaj، في 11 يونيو 2026 عن جولة تمويلية ثانية بقيمة 12 مليار دولار عند تقييم بلغ 41 مليار دولار، وفقًا لـ TechCrunch. ويضم التحالف Bezos بصفته الشخصية، وJPMorgan Chase، وGoldman Sachs، وBlackRock، إلى جانب DST Global وArch Venture Partners.

الأمر اللافت ليس حجم المبلغ بحد ذاته، بل وجود ثلاثة أسماء كبرى من المصارف وإدارة الأصول في الوقت نفسه ضمن تحالف رأسمالي يستند إلى شركة لا يتجاوز عدد موظفيها 150 شخصًا ولم تكشف حتى الآن عن أي منتج. وتصف TechCrunch هؤلاء المستثمرين بأنهم موجودون «ضمن آخرين» - وهي صياغة لا تشير إلى أي قائد للجولة («lead»). وبالنسبة إلى متخذ القرار في تمويل الذكاء الاصطناعي، فإن الحدث أقل شبهاً بجولة تمويل وأكثر شبهاً بتحول في نطاق المكتتبين في مرحلة التأسيس المتأخرة.

جولتان في أقل من ستة أشهر، وأداة التمويل غير محددة

تأتي الجولة الثانية ضمن وتيرة سريعة. فبحسب CNBC، بلغت الجولة الأولى لـ Prometheus، التي أُطلقت في أواخر 2025، 6.2 مليارات دولار؛ أما الجولة التي أُعلن عنها في 11 يونيو 2026 فأضافت 12 مليار دولار. وقبل ذلك بأيام، كتبت Financial Times، ونقل عنها Implicator.ai، أن JPMorgan وBlackRock كانا يرسّخان (anchor) جولة كانت لا تزال قيد التنفيذ بقيمة 10 مليارات دولار عند تقييم 38 مليار دولار - في حين أن الجولة التي أُغلقت فعليًا تجاوزت ذلك على صعيدي الحجم والتقييم.

أما البنية الدقيقة لأداة التمويل فلم تُكشف. وتوضح TechCrunch أن الأموال تأتي من Bezos ومن المؤسسات الثلاث الكبرى، إلى جانب آخرين، من دون تحديد ما إذا كانت equity تقليدية، أو note منظمة، أو convertible. وهذا التفصيل ليس شكليًا بالنسبة إلى متخذ القرار: فـ equity قبل الإيرادات عند تقييم 41 مليار دولار، وورقة قابلة للتحويل بالتقييم نفسه، لا يحملان مستوى المخاطر نفسه ولا الأسبقية نفسها في السداد.

وفي ما يتعلق باستخدام الأموال، أوضح Bezos أن جزءًا كبيرًا من رأس المال سيُخصَّص لاحتياجات الحوسبة - أي إن البنية التحتية الإنتاجية لا تزال قيد البناء. ويُظهر تقدير ActuIA، عبر قسمة 41 مليار دولار على 150 موظفًا، نسبة تقييم تقارب 273 مليون دولار لكل موظف. وهذا الرقم ليس سعرًا سوقيًا، بل مؤشر على كثافة رأس المال المرتبط بفريق أولي صغير.

تقييم استثنائي في الذكاء الاصطناعي الفيزيائي

تسمح ثلاثة مقارنات بوضع هذه الجولة في سياقها. فـ Physical Intelligence (Pi)، التي تُذكر كثيرًا كمنافس مباشر في الذكاء الاصطناعي المطبّق على الروبوتات، تتداول عند تقييم مؤكَّد أدنى بكثير؛ بينما تعمل OpenAI، بوصفها شركة برمجيات على نطاق واسع، على مستوى آخر من رأس المال.

وعلى مستوى الذكاء الاصطناعي الفيزيائي بالمعنى الدقيق، يظهر الفارق في المضاعفات. فبحسب Bloomberg، ونقلًا عن Teahose، أغلقت Pi جولتها Series B بقيمة 600 مليون دولار عند تقييم 5.6 مليارات دولار في نوفمبر 2025، أي أقل بنحو سبع مرات من تقييم Prometheus. ويعكس تقدير ActuIA هذا التباين إلى نحو 10 أضعاف على مستوى التقييم لكل موظف: 273 مليون دولار لدى Prometheus (41 مليار دولار لـ 150 شخصًا)، مقابل نحو 28 مليون دولار لدى Pi (5.6 مليارات دولار لنحو 200 شخص). ولا يعني هذا أن Pi منخفضة التقييم أو أن Prometheus مبالغ في تقييمها؛ بل يعني أنه في تموضع متقارب ضمن هذا القطاع، يدفع المستثمرون هنا علاوة على اسم Bezos وعلى التحالف المؤسسي، لا على مؤشرات المنتج.

أما OpenAI، المُقيمة عند 852 مليار دولار في مارس 2026، فتُستخدم هنا كأفق مرجعي للحجم أكثر من كونها نقطة مقارنة تشغيلية: فالشركة تحقق إيرادات، وتطلق منتجات تجارية، وتعمل منذ 2015. والمقارنة الأكثر فائدة تبقى مع Pi.

تحول في نطاق المكتتبين

يساعد المثال القريب على فهم ما الذي يتغير. فقد وثّقت ActuIA في العدد 18 من المجلة أن OpenAI أنشأت في أكتوبر 2024 تسهيلًا ائتمانيًا بقيمة 4 مليارات دولار لدى عدة بنوك كبرى - وهو أداة دين من دون دخول في رأس المال. كما أن Blackstone أعلنت رسميًا في 4 مايو 2026 أن Anthropic وBlackstone وHellman & Friedman وGoldman Sachs أنشأوا مشروعًا مشتركًا برأسمال 1.5 مليار دولار لنشر Claude في الشركات، مع مساهمة Goldman بمبلغ 150 مليون دولار: وهنا أيضًا نحن أمام equity، لكن على كيان للنشر وليس على ميزانية مختبر.

ولو تأكد أن أداة تمويل Prometheus هي equity مباشرة في رأس المال، فسيكون ذلك خطوة إضافية - أي دخولًا مؤسسيًا مباشرًا إلى مختبر قبل الإيرادات، ومن دون وسيط. لكن هذا يبقى مشروطًا: فلا TechCrunch ولا المصادر المتخصصة أوضحت البنية. كما أن DST Global وArch Venture Partners، وهما مديرا رأس مال مغامر تقليديان، ما زالا ضمن التحالف، ما يشير إلى أن طبيعة الجولة ليست مؤسسية بالكامل.

هناك متغيران سيحددان المسار التالي. فـ Bezos يجمع بين المشاركة في قيادة Prometheus ورئاسته التنفيذية لـ Amazon، التي تقود بالتوازي، وفق البيانات العامة المتاحة، خطة أتمتة متسارعة تحت إدارة Andy Jassy: وبالتالي ستصبح كيفية موازنة وقته وخطابه العلني نقطة مراقبة مهمة. أما الإطار الزمني القصير، فيعتمد على إثبات منتج: إذ لم تكشف Prometheus لا خارطة طريق ولا أي محطة قابلة للتحقق. والسؤال الحاسم ليس حجم رأس المال الذي جُمع، بل ما الذي سيظهر في عرض علني قبل الجولة التالية.