一个专注于欧洲技术主权的50亿欧元基金正在成立，而其创始桌上没有任何法国机构投资者。EIC（欧洲创新委员会）基金的董事会已指定瑞典集团EQT，该公司在斯德哥尔摩上市，作为Scaleup Europe Fund的管理者。欧盟委员会确认该基金的目标规模为50亿欧元，专注于欧洲科技公司的扩展，并涵盖八个投资领域：人工智能、量子、双用途技术、清洁能源、太空、生物技术和医疗行业。该委托是在一次由Sifted于2026年5月26日记录的竞争性招标后授予的，该记录详细介绍了选定的管理者身份及首批部署的时间表。对于正在进行B轮或C轮融资的法国科技公司来说，决策是明确的：它们可能成为该基金的投资目标，但法国的任何机构都未在决策桌上。
欧洲融资工具中前所未有的基金
该基金在欧盟委员会自己记录的结构性赤字背景下展开：全球8%的科技公司位于欧盟，而北美约占60%。该基金旨在纠正这种资本发展不对称。与先前欧洲专注于科技创新的计划相比，该基金规模发生了数量级变化：现有的资金规模远低于Scaleup Europe Fund的50亿欧元目标。没有任何法国的有限合伙人出现在该基金创始桌上：无论是Bpifrance，还是Caisse des dépôts，或是大型法国银行。该现象已被记录且未被质疑。技术主权计划，其中包括云计算和人工智能发展法案（CADA）以及芯片法案2，已被推迟两次，并计划于2026年5月27日，即EQT被指定后一天，提交。
竞争激烈的两位欧洲决赛选手
指定过程最终在EQT和Atomico之间进行。三个候选者在早期阶段被淘汰：Eurazeo、Northzone和Vitruvian Partners。选定的管理者在斯德哥尔摩证券交易所上市，是一家欧洲公司；不属于非欧洲公司。根据Sifted，EQT提议Ted Persson和Victor Englesson，瑞典公司的合伙人，作为基金的联合运营负责人。EQT的首席执行官Christian Sinding被提议担任投资委员会主席。公司以其在欧洲增长股权（growth equity）领域的过往记录为基础进行论证：EQT Growth于2022年启动，仍然是该类别中最大的增长基金（公司在此领域的第一个基金）位于欧洲；EQT Ventures声称获得了11亿欧元的承诺；公司强调根据提供给Sifted的材料，“100多家公司在管道中”。Eurazeo的淘汰更多是由于与EQT的规模差距，而非法国的结构性弱点。巴黎集团在其2024年独立运营中表现强劲，但与EQT的管理资产差距是另一个数量级，即大约1比7的比例，下面的段落详细记录了这一点。
半数承诺资本结构且无法方LP
截至2025年底，根据Sifted，实际承诺的基金资本约为25亿欧元，目标为50亿欧元。该金额包括来自EIC基金的10亿欧元和创始私人有限合伙人提供的15亿欧元。这些合伙人包括Novo Holdings（丹麦）、CriteriaCaixa（西班牙）、Santander通过Mouro Capital（西班牙）、管理荷兰ABP的APG Asset Management、Allianz（德国）、Danish EIFO、几家与Intesa Sanpaolo相关的意大利基金会，以及通过Investor AB的Wallenberg家族。没有任何法国参与者出现在创始桌上。两位决赛选手之间的管理资产差距构成了决策的基础：EQT管理约2660亿欧元的资产，是其自称的全球第二大私人股本参与者；而Eurazeo则截至2024年年底，宣称管理约360亿欧元资产，年报中显示。两位管理者之间的资产管理比例约为1比7；根据Sifted引用的过程观察员，这一规模差距在EIC Fund Board的选择中起了决定性作用，该基金的目标是IDC（国际数据公司）所引用的5800万至3.47亿美元的扩展融资。
三个短期可反驳的里程碑
根据欧盟委员会的公告（IP/26/1102），该基金的公开介绍计划于2026年6月3日EIC峰会期间进行，基金的首批投资应在2026年秋季进行，目前尚未公布更详细的部署时间表。技术主权计划CADA/Chips Act 2已推迟两次，计划于2026年5月27日，EQT指定的第二天，EIC峰会前一周的6月3日宣布。这一紧凑的时间表为该议题提供了大约八天的公共窗口时间，在管理者宣布和基金的首次机构介绍之间。
ActuIA观察： 这个悖论值得被指出。法国花费六年时间建立了Tibi计划，承诺超过150亿欧元的法国机构资本用于科技，并已经准备好Tibi 3，明确提出2027-2030年的泛欧洲目标，正如Sifted在2025年4月所详述的那样。当布鲁塞尔组建第一个与Draghi诊断对齐的50亿欧元基金时——全球5%的风险投资资金在欧盟募集，而美国则为52%，2024年9月报告——没有一个法国LP在创始桌上。无论是AXA、还是Crédit Agricole Assurances，或是CDC、Bpifrance。Jacques Delors Centre的分析早在组建时就指出了一个可能的风险，即该基金可能资助目标而不与国家生态系统共同构建治理。对于法国B轮-C轮科技公司的CFO来说：资本依旧可以获得，但行业决策将转移到斯德哥尔摩。观察6月3日的EIC展示是否会宣布一个国家咨询委员会，否则，Tibi 3将不得不在没有先发优势的情况下构建其欧洲立足点。